下游一致性持有上游的课程

最近的Q1结果来自专业（公开报道的结果：BP，雪佛龙，埃克森美孚，壳牌，总共）由于上游收益的复兴而引起了很多关注，但我们认为在上游申报成功的情况太早了面临着持续的效率挑战。

七季度汇率汇总上游收益为83亿美元，初步提高了2016季度的29亿美元的损失。然而，即使与本季度的强烈表现，上游仍然有一个平均现金流中立融合Ven左右。这对去年的平均布伦特价格感到难以不堪，并且留下上游易受未来的冲击。

在频谱的另一端，下游继续展示强大的财务表现。74亿美元，主要的下游季度季度汇率为2015年第四季度自2015年第四季度以来的最高次数，占2015年和2016年的盈利的94％。上游和下游之间的这种作用逆转伴随着守卫的变化在会议室中，下游高管迁入CEO职位，总共和埃克森。上游的下游的熟悉语言也在上游部分采用。

虽然在过去几年中易于将下游的成功归因于原油价格下降，但已经削减了炼油厂的主要投入的成本，这太简单了。由于全球产品需求增长放缓，全球金融危机，炼油厂利润率缩短约60％。下游已经证明了一致关注成本和效率议程的价值。

上游通过减少成本和更有效地部署资本来迎接低油价世界的挑战，但如果该部门茁壮成长而不是刚刚生存，更多需要进行更多。近年来，下游通过无情地关注成本效率，投资组合合理化和驾驶资本纪律。这表明使这种结构变化可能导致操作和财务表现的持续改善;上游还必须拥抱这一课。

要了解更多关于上游的课程可以从下游学习，阅读我们的完整的观点。