大国能采取快速途径降低排放强度吗?

石油巨头的上游排放:出售少数资产能改变世界吗?

石油巨头面临减少排放的压力。投资者对环境、社会和公司治理(ESG)因素的审查已经加强，需要强有力的回应。为了保持可投资性，需要取得更大的进步。

通过有选择的资产出售计划，我们有机会迅速取得进展。根据我们的研究，焦点应该落在少数资产上。

看看下面的亮点。填写本页上的表格以完整地访问这一互补的见解。

少量的资产对总体排放有很大的影响

根据我们最近的报道，五大高碳资产具有显著的影响碳排放基准研究。在每家公司的投资组合中，如果剔除上游碳强度的前五名贡献者，它们的排放强度平均将减少20%。

如果将最大的碳排放源从投资组合中剔除，四大巨头的上游排放强度平均将下降至少10%。

对绝对排放量的影响更加明显。

很明显，通过专注于五大高碳资产，大型石油公司有很大的机会在实现排放目标方面取得快速进展。但我们还没有看到任何我们认为完全是由碳减排目标主导的大规模处置。

大型石油公司应该撤资还是有机减排?

机会的规模是巨大的，但因资产而异。我们认为，35项资产中有17项不是绝对核心资产，处置的财务和运营影响将相对较小。请填写本页的表格，以阅读更多有关撤资的影响。

其他高强度资产由于其战略和商业重要性而成为核心资产。例如，对大多数人来说，处理液化天然气项目将不是一个选择。这里更可能关注的是运营改进——并重新审视如何改进液化天然气可以提高其环保资质。

上游资产价格将面临越来越大的压力

碳强度目前还没有给上游资产定价带来下行压力。上游资产价格仍然在55-65美元/桶之间交易，即使是碳密集型资产。但这种情况将会改变。现在是一个真正的机会，在窗口开始关闭之前，对投资组合进行长期、认真的观察。

选择性资产出售计划将为降低排放强度提供一条快速通道，对上游价值和产量的影响有限。这也将释放资金用于重新部署，或用于适合的主题能源过渡故事还是为了提高股东回报。所有这些都将有助于回答这个迫切的问题石油巨头如何保持可投资性?

当然，虽然剥离资产可能会提高石油巨头投资组合的排放强度，但新所有权并不一定有助于实现全球气候目标。小众运营商将面临寻找创新方法降低排放的压力。

请填写本页顶部的表格，以完整阅读这一赞美的见解。这包括:

• 前五大资产对上游投资组合总排放量的贡献
• 前五名资产对价值和生产的贡献
• 资产卖家面临的挑战