碳基准测试研究揭示了两段的故事

和其他工业一样，石油和天然气行业正在为低碳的未来做准备。虽然已经取得了进展，但仍有很大的空间需要做更多的工作，而且显然有必要加快步伐，以兑现《巴黎协定》的承诺。

2017年，我们发布了a探索碳排放的多客户学习与最大的国际石油和天然气公司25家中游投资组合相关的财务风险。该报告发现，预计碳排放量将增长速度比生产快。主要是因为该行业的一些最大的增长主题，如液化天然气，油砂和重油，也是最具排放的一些。

两年后，我们刷新了我们的分析并扩大了向下游资产的覆盖范围，以创造一个全面的企业排放观点。

那么，这个新的数据集揭示了什么呢?

排放强度因地区而异

排放强度是一个关键的指标。虽然绝对排放很重要，但它是符合最大的石油和天然气生产者绝对排放的逻辑。提供公平的基准，对比较每单位生产基础的排放至关重要。即使是相同主题的资产也可以根据包括成熟和位置的因素具有显着不同的排放强度。

我们的研究表明，区域基础上游和下游操作之间的排放强度变化。这反映了每个区域中普遍的上游资源主题的差异以及精炼操作的复杂性。

例如，欧洲拥有世界上排放强度最小的上游业务。这可以归因于海上工业的主导地位和碳法规的影响，特别是在挪威。与此同时，欧洲拥有世界上最复杂的炼油厂。因此，在我们的研究中，欧洲下游业务的排放强度比上游业务高34%。

在碳定价中，北美的风险值最高

北美不仅具有最高集中资产和汇总的排放，这些资产也是我们研究中最有价值的。此外，北美对我们的研究的政策风险指数高度评为。就碳规定的预期严格性，该地区仅次于欧洲。

因此，无论是以绝对价值还是以单位价值计算，北美的碳定价风险最高。平均而言，每吨40美元的碳成本将使他们在该地区上游作业的价值减少约0.75美元/桶，下游作业价值减少约0.40美元/桶。

北美每单位上游产量的风险价值是该地区的两倍，下一个最高价值风险 - 俄罗斯和里海。在下游方面，欧洲在每桶吞吐量的风险方面排名第二次到北美。鉴于更高的精炼能力浓度较高，欧洲也有更大的绝对价值。

下游作业单位的风险值略低

在所有业务和地区，如果采用每吨40美元的碳成本，可以减少超过1000亿美元的价值。上游业务占800亿美元，下游业务增加270亿美元。

总的来说，下游操作每单位的风险略低于上游操作。炼油资产往往更集中在区域中心，而基于不同国家的资源潜力，上游资产更加分发。相对风险因区域而异，因此两组操作具有不同的风险曝光。

总体而言，风险相对价值与政策风险评级之间似乎没有什么关系。资源主题、资产成熟度和炼油厂复杂性在决定碳定价风险价值方面发挥了更大的作用。减少风险敞口的机制因资产类型而异。

完整的碳研究中有什么?

的全面研究由三个要素组成:

1. 排放基准工具:一个互动工具，可以根据地理位置、公司、资产类型或来源来探索上下游排放。
2. 石油和天然气碳风险指数：一个专有指数，评估气候规则对80多个国家的石油和天然气部门的可能性和潜在影响。
3. 企业投资组合和战略评估:一份关于2018年至2027年全球一些最大石油和天然气公司的排放和风险暴露情况比较的报告。

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