Coronavirus：散毛需求的通配符

冠状病毒给大宗商品市场蒙上了一层阴影。它削弱了中国的经济信心，使中国的增长前景面临风险。疫情爆发的全面规模和影响还有待观察，但对于大宗需求来说，这无疑是一个不受欢迎的新通病。那么，对钢铁、铁矿石、冶金和动力煤的潜在影响是什么?

已经很清楚的是Coronaviru.美国的疫情爆发威胁着一个积极的短期前景。年底的稳健意味着2019年中国经济实现了6.1%的年增长率。金属需求也显示出改善的迹象——主要是由于11月和12月工业生产(IP)和采购经理人指数(PMI)指标加速，12月汽车生产上升，以及整个第四季度房地产完工量的复苏。

中国与美国的第一阶段贸易协定还推动了预期其宏观经济在H1 2020中仍然稳健。冠状病毒爆发使这一前景有风险。

钢材需求将受到影响

中国的消费者活动受到延长的假期期，运输禁令和检疫。对劳动力的限制还推迟了一些建筑项目的重启 - 并且由于三分之二的中国钢材需求的施工占旗帜。粗钢和热金属需求 - 此前今年的成长 - 现在正面临着同比下降。

中国以前也经历过疫情的冲击。2003年，非典减缓了建筑活动，推迟了钢材需求的春季高峰，并对螺纹钢价格造成了压力。

Coronavirus爆发如何影响块状？

冶金用煤

对冶金煤进口的直接影响相对较为柔和。沿海米尔斯的生产强劲，我们不会指望爆发推动进口趋势的重大变化 - 2019年海关清关延误的股票的高可用性目前有更大的影响力。

在很短的时间内，长假的延长意味着对国内炼焦煤供应的影响大于对需求的影响。由此造成的煤炭短缺正在推高价格。

然而，钢铁需求的必然下降将影响钢材价格和边缘。较低的钢材利润最终会影响冶金煤市。我们预计3月份之间的冶金煤炭需求，可能会低于其结果。

铁矿

我们预计对铁矿石需求的影响相对较低。中国高炉(BF)和基本氧气炉(BOF)的钢铁产量应保持弹性，如果速度下降，大多数大型综合业务将继续运营。受不确定性和假日期间交易量不足的影响，铁矿石价格受到了打击。

热煤

通过削弱经济和工业活动疲软，既缺乏热煤需求和国内生产。国内供应迅速返回，但需求越慢，恢复速度较慢 - 可能导致3月份过度供过于求局面。作为最大的煤炭供应商到中国，如果情况恶化，印度尼西亚最多损失。

由于疫情仍是一个新新闻，对国际价格的影响在非常短期内可能会波动。不过，鉴于2019年油价大幅下跌，而且许多生产商已经处于负利润率的情况，全年价格下行风险不大。市场情绪肯定会压低价格，但这可能只是暂时的下跌，直到年底前中国的进口再次回升。