欧洲远离俄罗斯天然气：全球市场的重新平衡将如何？

俄罗斯入侵乌克兰引发的危机造成了全球天然气市场的巨大变化。变化正在以速度发生 - 大部分将是不可逆转的。

我们的最新全球气体战略规划前景提供了市场将如何重新塑造的观点，探索市场参与者的风险和机会。通过此页面上的表格与我们联系，以了解有关报告的更多信息，或者继续阅读以概述三个关键主题：

1.欧洲 - 没有回来的俄罗斯天然气

这入侵迫使欧洲企业和政府重新考虑俄罗斯作为关键能源供应商的角色。欧盟现在正处于远离俄罗斯天然气的道路上，即使战争很快结束，也很难构想这种策略的变化。

但是时机仍然是一个关键的不确定性。欧洲在2021年进口了约170 BCM的俄罗斯天然气（进入欧盟140 BCM）。我们估计，由于记录了液化天然气进口和国内需求较低，今年将仅进口120 BCM。但是，进一步的减少将需要终止与支出或付款结束的现有长期合同，其中一些（65 BCMA）直到2035年运行。目前尚不清楚这是否合法。俄罗斯也有单方面削减供应的风险，就像对波兰和保加利亚所做的那样。

我们的基本案子假设俄罗斯合同将一直保持到位，直到其结束日期。但是，我们的观点仍然是对战前观点的主要降级 - 到2030年，俄罗斯的补给将减少到80 BCM，比我们以前的期望低90 bcm。欧洲的多元化将提供新的动力，以减少碳排放 - 更多的电气化，尤其是空间供暖，能源效率措施和更快的升高速度绿色氢与战前视图相比，到2030年，我们的需求降低了35 bcm。

但是，国内供应并通过进口选择的收获，尽管在纸上很有限。他们可能只能减慢包括挪威和阿尔及利亚在内的传统供应的减少。

2.新液化天然气发展的动力正在增长

随着欧洲试图从俄罗斯天然气中多样化，液化天然气供应商将成为最大的赢家，尤其是来自美国的赢家。

项目准备就绪，市场时机，竞争定价和政治联系，都指向美国第二波液化天然气。我们预计明年年底将批准超过50 mMTPA。当前的合同势头表明风险牢固，尤其是如果欧洲公用事业将承诺长期合同。最近与15年以15年的1.75 MMTPA签名的Engie交易是未来更多的迹象。

但是，这种新的液化天然气中的大部分，包括来自前几年的FID的项目，很可能仅在2026年后才到来。液化天然气供应预计在2027年和2028年的每种情况下将增长50 mmtpa。相反，在2023 - 2026年期间，液化天然气的供应量将仅平均13 mmtpa增长，这限制了进口欧洲和亚洲的增长潜力。

3.价格将从最近的高点下降，但在整个十年的大部分时间里将保持上升

欧洲将不得不与亚洲竞争边际液化天然气分子以满足需求 - 就像现在一样。与目前的水平相比，乌克兰战争最终降低时，价格将下降，从而降低了与俄罗斯供应中断相关的风险溢价。但是，欧洲和亚洲之间的液化天然气竞争将是激烈的，直到2026年以后新的供应浪潮到来。直到那时，价格将不可避免地保持上涨。

随着市场在本十年下半年的重新平衡，价格将降低。但是，我们的观点在结构上的价格比战前的观点高，以适应增加全球液化天然气供应以满足需求，尤其是美国的需求。

长期以来，欧洲一直被称为全球液化天然气市场的“下沉”，在亚洲需求增长不足的情况下吸收了多余的液化天然气供应。那些日子结束了。随着欧洲希望从俄罗斯多样化，液化天然气正在成为欧洲的边缘供应商。根据俄罗斯天然气的速度，欧洲很可能仍然是高级液化天然气市场的速度 - 直到2026年后的液化天然气供应浪潮开始。

仔细研究全球气体的前景

我们的全球气体战略规划前景探索欧洲从俄罗斯天然气及其带来的机会和风险的多元化，以及零净目标对天然气和液化天然气的长期未来意味着什么。要了解有关报告的更多信息，请使用页面顶部的表格与我们联系。