下游融合：NOC的峰值需求策略

2018年11月16日更新，附加洞察力和数据点。

前景石油峰值需求无疑向世界原油出口商引入了风险。虽然我们预测全球需求继续通过2035年，但已经有信号可能会发生。方案是什么样的资源丰富的NOC？为什么垂直集成可能是最有前途的高峰期策略？我提出了这些问题ADIPEC2018年，我也探索了上游的风险和不确定性- - - - - -下游融合。

国有石油公司持有最大的份额

欧洲对运输燃料(汽油和柴油)的需求已见顶，预计未来5年美国的需求将见顶，到2030年全球将见顶。某些行业已经感受到了全球需求下降的初步影响。在早期和激进的能源中断如果市场因素真的如此——石化产品增长放缓，电动汽车普及速度加快——全球需求可能在2025年就会达到顶峰。

国家石油公司控制着约63%的世界剩余商业石油储量，即9450亿桶，生产成本范围广泛。那些处于成本曲线高端的公司更容易受到市场中断的影响。对于这些资源丰富的国家石油公司来说，为了适应低碳的未来，最好的策略就是专注于需要长期低成本石油的市场。

国内战略扩展到新兴经济体

近年来，许多资源丰富的NOCS将其原油送入国内炼油厂，以满足需求增长并受益于低风险投资。但现在他们的重点正在改变新兴经济体的国际炼油，特别是在亚洲，需求正在增长。这些资源丰富的出口导出的NOC可以为这些炼油厂提供资本，同时确保其粗产物的额外网点。

然而，这种投资策略面临的挑战是复杂的。公司必须仔细考虑东道国吸收大量额外产品供应的能力。例如，中国和印度都是巨大的增长市场，但在结构上都是炼油产能过剩——任何对炼油产能的新投资都只会进一步增加产品出口。

印度尼西亚:理想需求增长和燃料平衡

中国和印度预计到2025年仍将是净出口国，鉴于目前的生产赤字和预计的需求增长，印尼提供了有吸引力的短期投资机会。资源丰富的国家石油公司(noc)、俄罗斯石油公司(Rosneft)和沙特阿美(Saudi Aramco)最近都对在印尼建立合资企业的机会表现出相当大的兴趣。

胜利的垂直整合

除了商业回报，国际炼油还意味着更多的就业和能力发展机会，以及更强的政府间关系。在未来全球石油需求下降的环境下，拥有具有高度竞争力的炼油资产可能对维持国家石油公司的上游供应至关重要。

在这种环境下，“赢家”将是那些资源丰富的国有石油公司，它们拥有整合的商业模式，在全球需求下降的情况下，这些模式将使它们在竞争激烈的整体供应链中维持生存。