碳排放政策会把炼油商推到悬崖边上吗?

四年前，《巴黎协定》(Paris Agreement)将全球注意力集中在一个共同目标上:到2050年，将全球变暖幅度限制在不超过工业化前水平2摄氏度的范围内，并努力将全球变暖幅度控制在1.5摄氏度。行业和政策制定者都清楚，变革是必要的。而且这并不容易，尤其是炼油——世界上排放最密集的工业活动之一。

炼油商面临的主要挑战是确保他们达到气候目标，同时也减少他们暴露在碳风险中的风险。随着监管格局的演变，这种挑战正在加剧。

我们的最新碳排放基准研究对此进行了详细的探讨。我们比较了25家世界上最大的石油和天然气公司的上下游资产的碳排放，以及相关的财务风险。在最近的碳排放精炼网络研讨会中，我们探讨了我们的一些关键发现——以及精炼者可以采取的保持竞争力的行动。

如果您错过了本次网络研讨会，请填写表格，以收听免费的重播，包括图表和问答。或者继续阅读一些讨论要点的总结。

大多数炼油能力是碳政策风险高的国家

亚太、北美和欧洲是世界上的炼油中心，它们拥有72%的炼油能力，但却代表了80%的炼油排放。这些能力大部分来自在我们研究的“碳政策风险指数”(Carbon Policy Risk Index)中排名靠前的国家，该指数根据三个因素对这些国家进行评分:

1. 实施碳管制的可能性
2. 未来任何可能出台的政策的严峻性
3. 执行任何可能的未来政策

更重要的是，这些集线器中的炼油厂往往是最复杂的 - 并放大碳风险。

炼厂的复杂程度与排放强度有很强的相关性

我们的研究从燃料燃烧、电力、流体催化裂化(FCC)焦炭燃烧、制氢和燃除五个方面探讨了碳排放。我们发现，更复杂的炼油过程会产生更多的排放，这既会增加能源需求，也会增加与原油加工和处理相关的化学反应。

这给炼油商带来了一个困境，因为通常被视为最具竞争力的资产，比那些更简单、竞争力更低的资产，更容易受到碳政策的影响。几十年来，进一步投资提升产能一直被视为保持竞争力的方式——这可能不再是未来的解决方案。

一个明确的碳价格信号将支持对减排的投资

炼油是一个低利润企业，其繁荣和萧条时期与炼油市场紧张和成品油市场动态有关。减排的愿望促进了能源效率的提高，但低回报使其难以获得推动减排措施的资金。

对商业经营者来说，投资必须带来正回报，因此只有在明确和持续的碳价格信号下，减排措施才会变得有吸引力。一旦到位，减排机制将有助于降低碳价格带来的风险。

碳税对炼油企业的利润构成了重大威胁

这项研究显示，在所有的作业和地区，如果每吨碳成本达到40美元，就会减少超过1000亿美元的价值。上游业务占了最大份额，约为800亿美元，但对下游业务的影响也非常大，约为270亿美元。

当然，当然，不难想象碳税实际上高于每吨40美元的情况。因此，炼油厂对竞争具有竞争力的真正迫切需要能源过渡发展。

能源转型给炼油商带来了许多问题

与能源转型相关的更广泛的市场动态也是至关重要的，因为它们将影响市场背景和定价环境。何时会发生最高要求？多少电动汽车2040年还会有吗?生物燃料将扮演什么角色?将要建造多少新的炼油厂?市场会有多紧张?到2040年，领跑的炼油厂会是什么样子?这些只是影响该行业未来的几个问题。

网络研讨会重播

想要听到炼油商如何为能源转型做准备的完整讨论，请收听由艾米·鲍，上游咨询总监。

这包括:

• 理解资产的碳负债——以及潜在的风险价值
• 探索碳减排和抵消技术的价值
• 问答环节

点击这里去参加网络研讨会。