美国致密油给炼油商带来了压力

本文于2018年9月27日首次出现在福布斯网站上。

美国紧身石油彻底改变了全球石油市场。它是一种强大的高质量原油来源，其经济学证明了欧佩克市场份额的竞争。

Brent - WTI差异易于挥发但随着美国原油出口到全球市场，西德克萨斯中质原油的价格目前低于布伦特原油。

欧佩克供应克制，委内瑞拉的产量下降以及美国对伊朗的制裁的影响正在制作全球原油石头打火机和更甜。美国原油出口和原油质量的全球变化对欧洲和亚洲的炼油厂对炼油厂进行了压力。

炼油厂产品产量的比较并不简单，因为炼油厂具有不同的能力将较重的粗馏分转化为更轻，更有价值的运输燃料。来自二叠系盆地的典型原油与阿拉伯光线（来自沙特阿拉伯的典型中东省级原油出口等级）以下列方式：

• 它含有更多的石脑油，因此将生产更多的石化原料和汽油成分;
• 它具有非常相似的中馏分产率，例如煤油和柴油/瓦斯油;
• 它的重质组分要少得多——真空粗柴油的收率要低得多，但最显著的区别是作为炼焦装置原料的重质残留物的收率较低，这些原料通常存在于最复杂的炼油厂。

这一礼物归于炼油厂的直接挑战是：

• 从炼油厂汽油的产量增长时,汽油需求增长停滞在大西洋盆地和增长转向中间馏分油,通过航空的持续增长和油气的更重要的角色在全球船用燃料油市场的结果国际海事组织立法;
• 由于只有轻质/低硫原油供应在增长，亚洲炼油商难以确保自己的设计原料——重质高硫原油;
• 由于缺乏残留物，将利用作为升级单元的柴油/瓦斯油短缺。

金博宝1Wood Mackenzie已经“平衡了世界”，绘制了原油贸易，炼油厂实用的预计变化招商引资及成品油贸易。这一分析表明，对美国致密油增长影响最大的是中国。

中国炼油产能的增长与全球原油供应的发展不匹配，例如，由于重质原油(而非中质原油)的供应有限，加工的轻质油比例增加了5个百分点。从现在到2023年，中国炼油系统的柴油产量实际下降了2个百分点。

炼油厂的屈服率会导致馏出物短缺吗？在我们的基础案例中，我们根本看不到它。

尽管中国的柴油/柴油产量有所下降，但我们仍预计，受持续投资的影响，中国的柴油/柴油出口将在未来5年继续增长。

在整个亚洲，炼油投资导致炼油系统的柴油/柴油产量占总产品供应量的33%。

随着挪威近海Johan Sverdrup油田的投产，以及目前正在进行的各种炼油厂升级项目的完成，抵消了美国原油加工的增长，欧洲柴油/柴油的产量基本保持不变。

长期来看，由于柴油/汽油需求增长，我们不期望馏出物短缺由于提高燃油效率和商用车舰队的电气化的发作而投射速度以慢。

但是，如果全球环境与我们的基础案例不同，则可以出现馏出物短缺：

• 由于即将实施的国际海事组织(IMO)条例，除在剩余渣油升级中处理剩余渣油所提供的以外，燃料油部门对粗柴油的需求增加;
• 持续强劲的全球经济增长，导致商业货运和重型货车的更大呼吁;
• 由于委内瑞拉和伊朗没有类似质量的原油供应，导致重质原油供应减少。

美国致密油增长的最深远影响，将是汽油供应可能出现过剩。

炼油商面临的压力是，利用自身的灵活性，将产量转向柴油/柴油。只有全球产品需求状况发生巨大变化，才能挑战炼油商适应美国致密油供应增长的能力。