The Top Tightic：看看铁矿石的双层市场的优质结束

可以标志着铁矿石一周的重要周的开始。今年，Wood Mackenzie Iron矿队的三名成员将前往金博宝1新加坡为铁矿石的面纱活动。

一个主题肯定会在事件中广泛讨论是铁矿石的双层市场 - 高Fe含量矿石和低FE含量矿石价格的不同价格。高档矿石的溢价在2017年平均为23％ - 五年前的平均值为9％。同样，低级矿石的罚款比为期5年的落后平均值11％的罚款更严重。

我们认为对高级铁矿石的需求将保持强大，但供应将努力跟上：它在顶部变得更加紧张。

证据在哪里？

对高级铁矿石的需求正在上升......

首先，让我们来看看需求。谈到关于海运铁矿石需求的任何讨论，我们必须专注于中国 - 全球海运消费中心。有两大司机推动中国内部钢铁矿石需求：

1）新的生产力。
钢厂想要“在阳光普照的同时制作干草”。或者更具体地说，制造钢材，而利润率在十年或更长时间则高度高。钢材容量合理化导致钢材利润率的增加，钢厂现在集中于最大化生产力。生产更多钢的一种方法是用具有更高比例的铁的原料喂养高炉。

中国的能力合理化计划意味着利润率不会恢复到2016年供应方改革之前的低级。更好的边距将继续支持具有卓越化学特性的铁矿石。

2）转移到更大的高炉。
中国效率驱动的一部分是鼓励钢铁制造商换流较大的高炉。大型炉子可以更便宜地运行每吨热金属，更有可能是符合环保的。在进行这种变化时，两个关键因素支持高级钢铁制造原材料的长期需求。他们是：

• 大型高炉每单位体积产生较少的热金属。为了弥合生产力差距，钢铁制造商寻求具有卓越化学特性的原料。
• 与小熔炉相比，进到大熔炉的原材料必须承受更高的温度和压力，且时间更长。为保证炉料混合站和炉膛不卡住，需要具有优良物理品质的原料。

......但供应停滞

当然，价格不仅是需求的函数，也是供给的函数。而且，优质铁矿石的供应增长速度不及需求的增长速度。

Minas RIO - 铁矿石市场顶端的相对较新的进入者 - 遭受了挫折，这意味着它不会在明年之前生产任何高档矿石。Samarco是高档颗粒的主要供应商，在开始日期没有任何单词仍然脱机。潜在的新来源确实存在，但是，鉴于钢铁矿石操作通常需要惠矿和额外的加工，成本是新进入者的重要障碍。

Vale是唯一一个专门迎合市场溢价部分的四大铁矿石生产商之一。Vale肯定能够利用现有的保费 - 公司正在批量生产吨位，在Sao Luis和Tubarao开设长狼吞灯化设施。

未来该何去何从？

双层铁矿石市场在这里留下来。需求的结构转变。但保费不会留在历史新高。首先，中国钢厂利润率将冷却，减少优惠矿石的偏好。其次，供应方将响应。Minas RIO在明年在线截止，Samarco将在某个阶段卷土重来。物理和化学质量价格溢价的进一步增加可能会激励新的供应进入市场。

但在未来的一年，市场将继续在顶部变得更加紧张。