南方锥形天然气行业最终准备好升降了吗？

巴西的天然气产业和南方南部的邻国，如阿根廷和智利，已经标记了“未来的燃料”的气体。问题是，该未来终于抵达该地区，以及哪些木质丘陵探讨了我们最新的多客户学习“金博宝1成长的烦恼:在日益相互依赖和充满活力的南锥天然气行业中寻找机遇“。

在过去十年中，海上巴西的大量多亿桶前盐油和天然气田发现的发现是，包括国有堤岸的Petrobras，相信到2015年，巴西将成为一个天然气出口国。今天，巴西泵送了每天100万桶石油当量的盐下油气。这很好，但是，在Petrobras的斗争中，我们认为巴西每天产生500万桶的日子已经消失了。

相反，巴西严重依赖进口，其一半的天然气供应来自玻利维亚和三个浮动液化天然气再气化装置。2014年和2015年，巴西不得不与玻利维亚签署额外的短期合同为遭受旱灾的电力部门提供电力。由于3个液化天然气发电项目将在2020年之前上线，这将为电网增加450万千瓦的发电量，液化天然气进口不得不填补缺口。

如今，天然气行业发现自己处于一个不舒服的位置——自2010年以来，天然气需求每年增长10%，而2012-2015年的干旱推动了电力行业的需求增长。这只是掩盖了巴西经济陷入困境、政策发展放缓以及巴西国家石油公司项目延误对长期天然气需求的影响。

恢复水库水位将提高巴西所依赖的水力发电能力，并最终使对天然气的电力需求正常化。与此同时，超过25GW的新水电和可再生能源产能正在建设中;这将于2018年完成。根据我们的模型，在这个疲软的市场，天然气需求可能会从2015年的创纪录水平下降30%到40%。

毫不奇怪，目前那些LNG电力项目易碎，令人担忧，融资，货币波动，并获得长期液化天然气供应。请加注，我们期望由于Petrobras项目延误，巴西的国内生产将在2018年的高原和玻利维亚将努力添加储备。巴西的天然气和电力行业似乎是一个艰难的骑行。在翻盖方面，Petrobras'US $ 58亿美元的剥离计划 - 石油和天然气行业最具侵略性 - 可能导致天然气分配，​​电力，基础设施和上游部门的前所未有的投资机会。

阿根廷在一个类似于巴西的盐盐'游戏更换器'的情况下，拥有巨大的非传统页岩油和天然气资源的情况环评定为802万亿立方英尺中国在世界上仅次于中国。当地政界人士表示，阿根廷的天然气将实现“自给自足”，并希望复制北美非常规油气革命。

然而，尽管阿根廷拥有世界级的潜力，但也存在一些挑战。YPF石油天然气公司目前负责该国大部分非常规油气开发活动，无法单独为Vaca Muerta页岩、Lajas和Mulichinco致密气藏的开发提供资金。金博宝1Wood Mackenzie估计，在未来20年里，仅非常规开发就需要超过1500亿美元的资本支出(占阿根廷勘探和生产资本支出总额的83%)。经验丰富的北美非常规投资者可能会将其中的一部分资金视为进一步投资市场的黄金机会，因为我们看到多达85%的资金来自YPF以外。

这样的开采水平需要一个运转良好的非常规油气供应链——一个已经满负荷运转的供应链——每年只打200到300口井。但我们的阿根廷专家估计，从今天开始，每年需要钻超过1000口井才能达到规模。这不仅需要建立强大的本地供应链，还需要将政府政策与行业需求相结合。

一个好的开始是天然气和权力定价政策。天然气和电力关税既有大量补贴，而向井口生产者支付的价格有很大差异。收益和设备进口障碍的遣返也是关键问题。跨党派线的政客正在提出潜在的解决方案，但行业需要在2016年从下一个政府看到行动。

金博宝1Wood Mackenzie的预测表明，在2017年之前的短期供应增长之后，随后常规产量的下降(到2035年每年下降12%)将难以弥补。致密气是经济的，但向更昂贵、更复杂的页岩气的转变将是艰难的。

鉴于阿根廷和巴西的不确定性和波动性，灵活的双边和多边商业安排将是必要的，以平衡该地区的供应。作为秋千的供应商，玻利维亚将需要协调管理其主要出口市场(以及谈判条款)，并明智地管理生产，以满足国内以及巴西和阿根廷的需求。我们的分析表明，随着可再生能源的蓬勃发展，智利的电力和天然气产能将出现过剩，在未来10年，这个液化天然气进口国可能会通过未使用的管道向阿根廷输送再气化液化天然气。

当灰尘沉降时，明显的是，该地区的天然气行业需要年度投资涌入高达250亿美元到30亿美元的价值链，以保持增长故事。

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