铁矿石:价格有多低?
本周的价格下跌是趋势的开始,而不是潮流
在过去的两个月中,铁矿石的价格表现出了惊人的韧性,本周的价格很大。3月23日星期一,基准为62%的FE罚款为80.20美元/吨,回到2月初的低点。
全球经济衰退迫在眉睫,但在此抛售之前,铁矿石价格几乎没有回应。相比之下,截至周一,自今年年初以来,铜价下跌了27% - 工业金属和矿物质与冠状病毒相关的价格反应更加“典型”。
我们认为铁矿石的抛售是趋势的开始,而不是漏洞。那么,为什么它是如此的韧性,而未来是什么?
本文摘自洞察“铁矿石:它可以走多低?”。要阅读完整的见解,请填写免费副本的表格。
为什么铁矿石到目前为止表现如此出色?
铁矿石的最初异常表现归因于多种因素:
- 弹性需求 - 尤其是在中国,热金属/生产铁的生产非常好。
- 海源性供应紧密 - 与冠状病毒无关,但与天气有关的破坏与巴西和澳大利亚的负载相关。
- 中国国内矿山生产的中断 - 主要是铁路/卡车物流,也是劳动限制。
- 希望(可以说是放错了)!该市场一直在下注,北京的财务刺激是针对钢铁密集型建筑和基础设施的,它将足够大,很快就足以抵消不可避免的全球衰退。
是什么驱动铁矿石的价格?
中国占铁矿石全球海洋贸易的70%以上,以及过去二十年来发生的增长的95%。海洋铁矿石定价的最大单一驱动因素是中国生产生铁的生产,这本身就是中国建筑和制造业中对钢铁需求的函数。
目前,对冠状病毒相关的中国钢铁消费损害(以及对铁矿石的需求)的规模和持续时间的任何评估都充满了不确定性。这暴发的影响是不断变化的图片。有关我们如何看待市场的快照,现在填写了表格,以全面阅读这种见解。
铁矿石的价格前景是什么?
我们尚未看着海洋的铁矿石。但是风险正在升级,平衡正倾向于对铁矿石需求更大的打击,而不是供应。针对钢铁密集型基础设施的有针对性的财务刺激应缓解跌倒,但我们的前危机预报每年平均价格为80美元/吨,CFR无疑面临风险。
我们的观点是,在这一年中,价格应该倾向于70美元/吨。但是有原因价格可能进一步下降。如果需求比预测要弱,而铁矿石市场则转移到急性供过于供应的情况下,价格可能低至50美元/吨。一旦价格下降到这个水平,他们开始接近分支机构的主要铁矿石生产商,而供应反应将不可避免。
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