全球聚乙烯:2018年的6个关键因素(下)

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4.欧洲进口量

我们预计2018年欧洲聚乙烯净进口(进口总额减去出口总额)将增长39%。这一增长不仅是因为来自美国的进口预计将增加，而且由于世界各地竞争加剧，来自欧洲的出口也将减少。

HDPE的净进口增长可能更明显，因为在欧洲，瓶和管道应用的双模态HDPE在当地的高需求。就LLDPE而言，我们预计欧洲将需要更多的时间来接受薄膜挤出应用的变化。因此，金属茂层和高α -烯烃- lldpe(来自美国)在欧洲挤出生产线上的大规模整合可能要到2018年下半年才会出现。当陶氏杜邦的新LDPE工厂于2018年第二季度投产时，欧洲的部分LDPE出口将让位给美国。

5.对定价和利润率的影响

除了能源和原料价格变化的影响外，我们还将看到树脂供需基本面对聚乙烯价格和利润率的影响。随着越来越多的聚乙烯进入出口市场，我们将看到价格下降，从而在2018年利润挤压。我们已经看到了这一趋势的部分实现，例如，在欧洲，截至2017年9月，乙烯价格与HDPE合约之间的差价超过每吨200美元。第三季度后，由于美国和中东的交易量开始影响国内利润率，我们开始看到利差收窄。

由于循环聚乙烯体积的净减少，我们预计2018年将成为中国市场的积极一年。在印度，越南，印度尼西亚，美国和欧洲等其他国家的再循环投资可能会导致长期的整体零度需求变化。但是，在2018年，虽然世界循环塑料的世界顺序重新排列，但我们预计维尔京聚乙烯需要满足更多的需求。从美国进入国际市场的低油价和大量卷只会支持原始聚乙烯的使用。

对于北美国内聚乙烯价格，我们预计2018年将在额外的新能力（增加约400万吨）的库存较高的库存潜水率下降。

6.美国的物流基础设施受到限制

在过去的5-7年里，北美聚乙烯供应链参与者一直在预测新的树脂产能的冲击。几乎所有的装袋公司都投资扩大装袋机，升级他们的机器与高速线路和扩大铁路场站，以容纳大量的火车车厢。此外，航运公司、港口当局、铁路和卡车公司也清楚地知道还有500万吨聚乙烯。然而，这些新投资都还没有经过测试。2017年下半年，由于飓风的影响，国内聚乙烯转炉大量采购进入市场，新聚乙烯出口非常有限。

我们预计聚乙烯物流基础设施将在2018年第一季度受到挑战。2018年，美国聚乙烯生产商可能会越来越多地使用查尔斯顿、萨凡纳和洛杉矶/长滩等应急港口进行出口，这将有助于在经济上确保集装箱的安全。在2018年第四季度/ 2019年一季度，我们将开始看到休斯顿港和新奥尔良港的集装箱可用性有所改善，这将导致许多生产商越来越多地利用墨西哥湾沿岸的港口。